应用端加速落地AI板块掀“多模态”热潮

12月12日，A股市场AI赛道个股走势有所分化，但“多模态”AI板块持续走高。本轮AI板块行情的热潮似乎冲劲未减，应用端场景更是加速落地。

临近年终，不少投资者热议年末及明年一季度是否会复制AI极致行情？多位基金人士表示，这轮AI行情的爆发得益于谷歌新一代“多模态”大模型的出色表现，从海外映射至A股并点燃这轮行情。现在AI板块市值较大标的较多，要走出极致性行情，还需更多增量资金支持。

“多模态”大模型掀热潮

12月12日，“多模态”AI概念股强势走高，连续多个交易日涨势出众，其中国新文化、汉王科技、云鼎科技、新智认知及苏州科达等竞相涨停，这些公司分别在教育、数据、能源、安全、图像等领域开展大模型的研发和应用。

“多模态”AI是指能处理文本、音频、图像、视频和代码等多种形式内容的大模型，作为生成式AI的升级方向，已成为AI赛道新热点。这一概念始于谷歌近日发布的“多模态”AI大模型Gemini，其表现超出预期。

酷望投资总经理杨如意表示，Gemini在性能方面要比现有的拼接型“多模态”大模型有显著提高。“多模态”使AI具有更加丰富的应用场景，是AI通用发展及应用落地的关键。

此外，还有多家科技公司在图文生成视频领域取得进展。例如，Meta发布的Emu Video，能够基于文本和图像输入生成视频剪辑；Runway的Gen2具有Motion Brush动态笔刷功能，只需要在图像中的任意位置一刷，就能使图像中静止的物体动起来。同时，Stable AI推出Stable Video Diffusion，可以根据图像自动生成高品质的视频剪辑。

杨如意认为，本轮AI板块行情的热潮，核心逻辑源于Gemini的“多模态”大模型，以及AMD发布新一代AI算力芯片。资金主要参与的方向是“多模态”、光模块及先进封装等板块。与上一轮AI板块行情不同的是，这一轮主要集中在应用端和硬件，原因在于随着AI业态的不断成熟和发展，应用是否能落地成为市场关注的重点。“在故事讲完以后，大家要看是否能实现了。”

应用有望迎来快速成长期

从应用端看，“多模态”AIGC将为电影、游戏、视频等领域提供新的生产工具，生产成本有望大幅降低。业内人士称，“多模态”AI本质上是算力的提升和技术的迭代，海外科技巨头基于AI“多模态”大模型的竞争日趋激烈，或驱动大模型“多模态”底层能力不断突破，AI应用有望迎来快速成长期。

止于至善投资总经理何理表示，“多模态”的诞生，一方面是源于底层“多模态”大模型能力的不断突破，另一方面是源于AI基建的不断推进。

当前海外的发展现状呈现出，初创企业与传统CSP厂商分工明确，Pika、Runway作为文生AI视频的新型企业，专注于垂类应用及创新；Gemini上线更是AI“多模态”底层的夯实，将原有AI的图文场景进行无限拓展、增加应用想象空间，进而完成从AI到AGI的进化。

何理告诉中国证券报记者，目前，国内如阿里的Animate Anyone、字节跳动的Magic Animate与海外形成共振，当前国内AI视频的发展仍遵循海外AI映射的逻辑。

此外，由于AI应用落地加速推进，相关成果也被市场密切关注，因此，本轮AI板块热潮爆发集中在应用端，包括短剧游戏、在线教育、车联网以及时空大数据等。

排排网财富研究员隋东认为，随着AI各领域的应用场景日渐丰富，AI的应用能力越来越强，其商业价值开始凸显，而AI技术在诸多领域的应用确实给行业带来了降本增效。此外，AI技术获得市场关注度越来越高，为日后发展带来了更多的资金支持，也有助于推动AI在各行各业的渗透率持续提升。

“把脉”明年AI行情走势

四季度以来，科技与医药上演双轮驱动行情，而AI则是科技赛道中的核心。AI的这一地位不仅体现在无人驾驶等汽车概念股中，还与消费电子领域“王者”华为概念股有着千丝万缕的联系。

富荣基金研究员郭梁良表示，大模型在“多模态”方面的成熟还将催生新的交互方式，看好“多模态”大模型和MR的结合。尽管很难预测行情，但未来最重要的投资领域就是AI，现阶段AI应用的节奏正在加速。

上半年，OpenAI发布的ChatGPT引燃AI热情，科技公司迎来AI领域的“军备竞赛”。临近年终，不少投资者热议年末及明年一季度是否会复制今年初的AI极致行情？多位基金人士给出了不同的看法。

在何理看来，目前AI热潮已进入第二阶段，重点在于产品层面的AI创新以及数据层面的业绩检验。此轮行情的爆发属于应用端与基建端并举，应用端重点关注与AI融合较好的TOB端应用，基建端主要关注GPU、光模块、液冷、数据要素等，以及AI设备端。

杨如意认为，沉寂了大半年的AI板块又回到了市场关注的焦点，而四季度火热的AI行情仍处于初期酝酿阶段，要走出板块级趋势性上涨行情还需要情绪的进一步催化，主要原因是现如今AI板块中市值较大标的较多，要走出板块级的趋势性行情，还需要更多增量资金支持。

某公募基金经理表示，目前AI类公司估值较高，估值和基本面有所偏离，还需要等待更多AI产品的技术进步和落地兑现，才能使得行情更加持续，否则估值波动较大。

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